沉寂多年“次新+业绩”会是这个板芒果体育块的突破口吗？

　　芒果体育环保板块，在整个A股市场中算是比较冷门的板块。一般情况下，在有污染事件发生后，才有一波行情，属于事件驱动型，并且持续周期较短，同时也属于政策驱动型。

　　随着近几年的持续发展、人均收入稳步增长和人民群众环境保护意识的不断提升，环境保护力度加强、ESG的推出等，都在推动环保行业快速发展。

　　截至2021年末，除了2017年至2018年营收增长率出现回落外，最近几年整个环保行业的都在稳步增长芒果体育。（由于2022年的数据万得资讯未完全出来，这里为截至2021年，下同）

　　但就目前而言，我国环保企业仍以中小型企业为主，产业集中度低，如下图所示（横轴表示家数，纵轴表示对应市值，数据截至2021年）：

　　我们可以看到，市值小于100亿元的上市公司占据了大半江山，市值最高也不到400亿元，环保行业地域性很明显，主要集中在北京、广东、江浙等地。而环保企业跨省业务比较难开展，这是整个行业目前的“硬伤”。

　　目前环保行业主要分为三大类：空气污染处理、水处理以及固废处理，不过这三类的A股公司经营情况参差不齐，导致整个行业一直都表现平平。

　　下图为整个环保行业（浅蓝色）在过去十年中，单季度营收同比增速与全部A股的比较情况（横轴为年度，纵轴为营业收入同比增长率）：

　　上图中，和全部A股相比，环保行业单季度营收同比增速，前五年明显好于全部A股，后五年至今整个行业有所落后。因此，如果从行业周期论来说，未来五年中长线布局环保类公司，该怎么挖掘核心要素？

　　全行业净利润低迷后的逐渐复苏：2013年后，整个环保行业净利润持续下滑，直到2018年达到了近十年的最低点，而后逐渐回升，如下图所示（横轴为年度，纵轴柱形为净利润，橙色曲线为增长率）：

　　值得注意的是，其毛利率和净利率在近五年下滑得比较厉害，尤其是毛利率，从2017年的28%到2021年的22%，下降了接近6个百分点。由于2022年的行业数据未完全出来，如果毛利率的趋势有改善的迹象，可以密切关注，如下图（横轴为年度，左边纵轴为毛利率，右边纵轴为净利率）芒果体育。

　　为了找出净利下滑的原因，来查看行业平均利润表(蓝色百分比为增长率标识)：

　　营业成本科目从2020年的1415.36亿元到2021年的1742.68亿元，升幅达到23.13%；管理费用从2020年的120.59亿元到2021年的142.21亿元，升幅达到17.93%。仅一年时间，营业成本和管理费用的快速上升是导致净利率下降的主因。

　　再来看最近一年环保行业在A股所有行业中的市场表现排名情况，近一年涨跌幅为-6.48%，如下图所示。

　　业绩下滑是导致环保板块市场表现较差的重要原因，如果后期全行业有所改善，首先应该找出业绩优异的公司芒果体育。

　　下面再来看行业估值情况，我采用中证环境治理指数（399806），注意看环保行业滚动市盈率（PE）的近两年估值，观察下图第一个红圈，2022年5月份跌破平均市盈率-1个标准差的下轨，而后快速反弹，另外在2023年1月，同样跌破下轨进入机会区间而后快速反弹，目前再次进入低估的机会区间，此刻，我们可以考虑选择优质标的，分批入场芒果体育。我个人认为，后续一个月左右的风险收益比可以趋于安全边际。

　　另外，经研究发现，纵观历史，出现过大黑马的环保企业，后续都较难再有大行情，例如三聚环保、蒙草抗旱，更甚者科林环保、神雾环保还出现退市情况。

　　综上，目前环保行业整体估值处于市场低估，受业绩影响又非常大，考虑行业特性，尽量从次新股（或没有走出过牛股行情的公司）中筛选一些标的可做参考：

　　以下从券商机构对上市公司进行估值分析（市盈率和市净率）列出相应的公司，财务指标由于写文章的时间点处于上市公司财务未完全披露时段。

　　环保板块已沉寂了多年，次新环保、业绩加持会是下次板块行情的突破口吗？曾经的龙头会再次回归吗？超跌冷门板块能否否极泰来？“五一”劳动节后，时间节点的到来，是否形成行业切换？警惕热门行业计算机软件、游戏传媒，以及科创板的回调风险，可多点时间留意相比指数低估的行业。

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　　本文内容仅供参考，不作为投资依据，据此入市，风险自担。返回搜狐，查看更多